现金旁观者神话仍在困扰我们
《现金旁观者》是一个耳熟能详的说法，它是由投资者们想出来的一个说法，用来解释为什么股市在经历短暂下跌之后，为什么还要继续下跌。这个说法是源于公认的一个想法：如果股票开始下跌，那么很多投资者就会把它们的钱取出来，放在现金的账户内，等到市场再次回升时再重新投入。但是这个说法在当今市场上的成功率并不高，我们最好把这个说法放在大海里沉睡，不再提它。
最近的股市下跌和疫情的影响，也再次挑起了“现金旁观者”的话题。事实上，这个说法是一个完全错误的理解。它已经存在了很长一段时间，但在股市历史中，一直没有可靠的证据表明“现金旁观者”会对市场有任何影响。事实上，它在股市季节性下跌的过程中，甚至会更助火上浇油。
首先，这个说法忽略了一个重要的经济原则：资产总价值不会改变，只会改变它们之间的分配。如果股票市场下跌，这不会导致市场上的资产总价值的下降，只会改变现金与股票之间的分配。换句话说，如果一些投资者把他们的股票转换成现金，那么对应的是另外一些投资者从现金账户中买入了这些股票，因此整个市场上的现金实际上并没有变得更多。因此，其中没有“现金旁观者”对市场造成任何负面影响。
其次，实际上存在一些人在市场下跌时购买股票，并且这种人并没有过多的现金现实，他们是希望在股市价格回升时获得盈利。而那些在市场下跌时转换股票为现金的人甚至本来就没有太多的现金余额；他们并不是因为市场下跌而被迫把股票转换为现金，而是出于自身的理由，将钱取出来。
最后，我们要关注的是通货膨胀，这也是订单旁观者说法之所以难以成立的原因之一。以通货膨胀为例，如果通货膨胀率达到5％以上，持有现金是可容忍的吗？显然不是。因此，很多投资者会购买股票，债券，黄金等资产来获得更高的回报，以抵消通货膨胀所造成的损失。也就是说，在高通胀率的情况下，即使股市下跌，也不会出现大规模的“现金旁观者”。
总之，“现金旁观者”说法已经被广泛地接受，并仍然影响着股市分析师和投资者们的想法。但是，这个说法的真相已经被揭示了，它的影响相对较小。在市场波动的情况下，我们忽视大量投资者特有的结果，只会导致错误的投资决策。我们需要努力避免这种错误看法，从而做出更明智的投资决策。
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